Пользовательского поиска
|
первые месяцы отчетного года в состав капитала и,
следовательно, повлияла на общегодовую сумму прибыли (это обстоятельство было
также отмечено Никлишем); 2) прибыль получают не только на свой, но и на
привлеченный капитал*. Следовательно, рентабельность должна определяться на
весь капитал, используемый на предприятии.
Огромен вклад Герстнера в выявлении серии аналитических
характеристик баланса. Он сформулировал пять правил для оценки пассива, пять
правил для оценки актива и одно для оценки взаимосвязи пассива и актива:
чем выше сумма резервов по сравнению с уставным капиталом,
тем прочнее финансовое положение;
чем меньше сумма вексельных обязательств какого-либо
предприятия, тем лучше его финансовое положение;
чем выше сумма обеспеченных долгов по отношению к
необеспеченным, тем ниже потенциальный кредит данного предприятия**;
краткосрочные и долгосрочные обязательства должны находиться
между собой в известном нормальном отношении, соответствующем виду предприятия
и размеру наличного покрытия;
чем меньше сумма заемных средств по отношению к собственным,
тем прочнее и надежнее финансовое положение предприятия. (Минимальный предел
составляет полное отсутствие заемных средств, максимальный — приблизительное
равенство заемных и собственных средств.);
чем больше сумма капитала вложена в оборотные средства в
сравнении с основными, тем выше стоит предприятие в смысле ведения хозяйства,
но масштаб соотношения этих двух величин зависит от вида предприятия;
чем выше сумма быстро оборачивающихся недолгосрочных, легко реализуемых
статей актива сравнительно с суммой длительно оборачивающихся,
* «Именно чужие
капиталы, — писал Никлиш,— доставляют оборотные производственные
средства и
прямо являются предпосылкой успеха» Щит.: Герстнер, 1926(а), с. 221]. " Так указано в русском переводе [См.: Герстнер,
1926(а), с. 273].
трудно реализуемых
статей, тем благоприятнее в хозяйственном отношении впечатление, производимое
балансом. Максимальный и минимальный пределы отношения этих сумм зависят от
отрасли предприятия;
солидное предприятие должно избегать помещения своих средств
во временно, может быть, и выгодные, но ненадежные виды имущества;
шансы получения прибыли на капитал, вложенный в оборотные
средства, больше шансов на прибыль с основного имущества. Как в том, так и в
другом случае шансы эти поднимаются вместе с увеличением риска. Чем больше шансов на прибыль
представляет отдельная статья актива, тем больше и риск потери;
положение предприятия в финансовом отношении тем надежнее,
чем выше ликвидность его актива. Степень ликвидности увеличивается с увеличением
доступных, подвижных оборотных средств сравнительно с основным имуществом; она
должна сообразовываться со срочностью обязательств;
обе группы актива (основные и оборотные средства) должны
быть обратно пропорциональны обеим категориям пассива (собственным и заемным
средствам), т. е. чем больше заемных средств у предприятия, тем настоятельнее
необходимость в наличии ликвидных средств. Сюда можно отнести также правило
Принцгорна, согласно которому «
использованный кредит должен быть равен оказанному» [Герстнер, 1926(а), с.
202].