Пользовательского поиска
|
Национальная горная академия Украины
РЕФЕРАТ
«Международный
Валютный Фонд».
Выполнил:
Днепропетровск 1997
План:
Введение............................................................................................................................................................................................. 3
Структура управления.......................................................................................................................................................... 3
Квоты, определяющие финансовый доступ и количество голосов стран-членов... 5
Вступление в МВФ...................................................................................................................................................................... 6
Кредитная деятельность МВФ......................................................................................................................................... 6
Роль МВФ в регулировании международных валютно-кредитных отношений.......... 15
Литература:.................................................................................................................................................................................... 16
Международный Валютный Фонд — межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами–членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко– и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд — специализированное учреждение ООН — практически служит институциональной основой мировой валютной системы. МВФ был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 01 по 22 июля 1944 года в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью–Гэмпшир). Конференция приняла Статьи Соглашения о МВФ, которое является его Уставом и вступило в силу 27 декабря 1945 года; практическую деятельность Фонд начал с 1 марта 1947 года.
В связи с эволюцией мировой валютной системы Устав МВФ трижды пересматривался:
· В 1969 году с введением системы СДР;
· В 1976 году с созданием Ямайской валютной системы;
· В ноябре 1992 года с включением санкции — приостановки права участвовать в голосовании — по отношению к странам не погасившим свои долги Фонду.
Управление в МВФ осуществляется согласно Статьям Соглашения. В структуру управления МВФ входят Совет Управляющих, Временный Комитет, Комитет Развития, Исполнительный Совет, Управляющий, персонал.
Совет Управляющих — высший руководящий орган МВФ, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем, назначаемыми на пять лет. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков. Совет управляющих обычно собирается на сессии один раз в год, но может собираться или принимать постановления, голосованием по почте и чаще.
Временный
Комитет исполняет решения Исполнительного Совета. Состоит из 24 управляющих
МВФ, министров или других официальных лиц сравнимого ранга. Временный Комитет собирается дважды в год и отчитывается Совету
Управляющих об управлении и функционировании международной валютной (monetary) системы, а также вносит
предложения об изменении Статей Соглашения.
Комитет
Развития так же, как и Временный Комитет состоит из 24 управляющих МВФ,
министров или других официальных лиц сравнимого ранга, дает рекомендации и
отчитывается Совету Управляющих МВФ.
Исполнительный
Совет. Большую часть своих полномочий Совет Управляющих делегирует
Исполнительному Совету. Исполнительный Совет ведает широким кругом вопросов
административного и операционного характера, а также занимается вопросами
касающимися политики Фонда в отношении стран-членов.
Управляющий.
Избранный Исполнительным Советом, Управляющий МВФ возглавляет
Исполнительный Совет и является главой персонала организации. Под управлением
Исполнительного Совета Управляющий отвечает за повседневную деятельность МВФ.
Управляющий назначается на пять лет и может быть переизбран на последующий
срок.
Персонал. Статьи
Соглашения требуют от персонала, назначенного в МВФ демонстрации
самых высоких стандартов профессионализма и технической компетентности, и
отражает интернациональность организации. Приблизительно 125 наций представлены
среди 2,300 сотрудников организации.
Каждый член МВФ имеет свою квоту (долю),
выраженную в СДР, которая равна участию страны-члена в МВФ. Квота, которая была
придумана для отражения отношения размеров экономики стран-членов, является
базовым элементом во взаимоотношениях финансового и организационного характера
стран-членов и Фондом. Она определяет количество голосов, имеющихся у
страны-члена МВФ, и равна 250 "базисных" голосов, которые
предоставляются каждой стране, участвующей в Фонде плюс 1 голос за каждые
1000,000 СДР. Квота также определяет сумму подписки страны на капитал МВФ и
возможность использования ресурсов Фонда.
Страна-участник обязана оплатить 25% от величины своей подписки в СДР
или в валюте других стран-участниц, определяемой МВФ, согласно уставу; остаток
страна оплачивает в своей валюте.
Развитие формул квот.
Первоначально квоты стран-членов МВФ определялись, но не напрямую, согласно Бреттон-Вудской формуле. Основными переменными этой формулы были такие показатели как годовые импорт и экспорт, золотые запасы и долларовые балансы, национальный доход. Эти показатели служили базисом для исчисления квот до 60-х годов.
В 1963 г. Бреттон-Вудской формула была пересмотрена, а также были добавлены новые формулы.
Взятые вместе, они использовались как помощники в
определении начальных квот новых членов и увеличении квот старых участников.
Эти формулы объединяют экономические показатели, описанные выше, а также
текущие доходы, текущие расходы, а также показатели связанные с экспортом и
импортом.
В начале восьмидесятых МВФ упростил процедуры расчета квот и усовершенствовал экономические данные, используемые в формулах.
Когда страна собирается стать участницей МВФ персонал фонда рассчитывает для нее квоту и сравнивает полученный результат с квотами уже состоящих в Фонде стран с похожими экономическими характеристиками. Полученное значение квоты обсуждается комитетом "Участников" (membership) Исполнительного совета. После того, как страна собирающаяся вступить в Фонд согласится с условиями договора членства, Исполнительный совет (в полном составе) готовит резолюцию для Совета управляющих. По завершении всех формальных шагов представленная страна приглашается в Вашингтон для подписания Статей Соглашения.
На 1 августа 1997 года 181 страна являлась членом Фонда с суммой квот порядка 145,3 млрд. СДР.
В Уставе
Фонда для идентификации его кредитной деятельности используются два понятия: 1) сделка (transaction) - предоставление валютных средств
странам из его ресурсов: 2) операция (operation) - оказание
посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств. МВФ
осуществляет кредитные операции только с официальными органами - казначействами, центральными банками, стабилизационными фондами. Различаются кредиты на
покрытие дефицита платежного баланса и на поддержку структурной перестройки экономической
политики стран-членов.
Страна,
нуждающаяся в иностранной валюте, производит покупку (purchase) или иначе заимствование (drawing)
иностранной валюты либо СДР в обмен на
эквивалентное количество сисей национальной валюты, которое зачисляется на счет МВФ в центральном
банке данной страны. При разработке механизма МВФ предполагалось,
что страны-члены будут предъявлять равномерный спрос на валюты, а поэтому их
национальные валюты, поступающие в Фонд, станут переходить от одной страны к
другой. Таким образом, эти операции не должны были являться кредитными в строгом смысле слова. На практике в Фонд обращаются с
просьбами о предоставлении кредита главным образом страны с неконвергируемыми
валютами. Вследствие этою МВФ. как правило, предоставляет валютные кредиты
государствам-членам как бы «под залог» соответствующих сумм неконвертируемых национальных
валют. Поскольку на них нет спроса, они остаются в Фонде до выкупа их
странами-эмитентами этих валют.
Доступ
стран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен определенными условиями.
Согласно первоначальному Уставу они состояли в следующем: во-первых, сумма
валюты, полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших его
новому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна была превышать 25% величины квоты страны; во-вторых, общая
сумма валюты данной страны в активах МВФ не могла превышать 200% величины ее квоты (включая 75% квоты, внесенных в Фонд но подписке). В пересмотренном в 1978 г. Уставе первое ограничение было
устранено. Это позволяет странам-членам использовать их возможности получения
валюты в МВФ в течение более короткого срока, чем пять лет, которые нужны были
для этого прежде. Что касается второго условия, то в исключительных обстоятельствах
и его действие может приостанавливаться.
МВФ взимает
со стран-заемщиц разовый комиссионный сбор в
размере 0,5% от суммы сделки и определенную
плату (charge), или
процентную ставку, за предоставляемые им кредиты, которая базируется на
рыночных ставках.
По истечении установленного периода времени страна-член
обязана произвести обратную операцию —
выкупить национальную валюту у Фонда, вернув ему
средства в СДР или иностранных валютах. Помимо
того, страна-заемщик обязана досрочно производить выкуп своей излишней для
Фонда валюты по мере улучшения ее платежного баланса и увеличения валютных
резервов. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается
другим государством- членом, то тем самым
погашается ее задолженность Фонду.
Приобретаемая
страной-членом в МВФ первая порция иностранной валюты в размере до 25% квоты (до Ямайского соглашения бывшая золотая доля) с 1978 г. называется резервной долей. Она
определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой находящегося
в распоряжении Фонда запаса национальной валюты данной страны.
Средства в
иностранной валюте, которые могут быть приобретены
страной-членом сверх резервной доли (100%
величины квоты), делятся на четыре кредитные доли (транши) по 25% квоты. Предельная сумма кредита, которую
страна может приобрести у МВФ в результате полного использования резервной и
кредитных долей, составляет 125% размера
ее квоты. Обязательства страны-заем-щицы,
предусматривающие проведение ею соответствующих финансово-экономических
мероприятий, фиксируются в «письме о намерениях», направляемом в МВФ. Если
Фонд сочтет, что страна использует кредит «в противоречии с целями Фонда» или
не выполняет его предписаний, он может ограничить или полностью прекратить
кредитование страны. Использование первой кредитной доли может быть
осуществлено как в форме прямой покупки иностранной валюты, при которой страна
получает всю испрашиваемую сумму немедленно после одобрения Фондом ее запроса,
так и путем заключения с МВФ соглашения о резервном кредите.
Соглашения о резервном
кредите, или соглашения «стэнд-бай»
(Stand-by Arrangements), обеспечивают стране-члену гарантию того, что она
сможет получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную в
соответствии с договоренностью в любое время при соблюдении страной оговоренных
условий. Подобная практика предоставления кредитов аналогична открытию
кредитной линии.
Главным
назначением кредитов «стэнд-бай» является в
настоящее время кредитование макроэкономических стабилизационных программ стран-членов
МВФ. Валюта, предоставляемая Фондом в виде резервного кредита в рамках верхних
кредитных долей, выдается определенными порциями (траншами) через установленные
промежутки времени в течение срока соглашения.
Основанием для обращения страны к МВФ с просьбой о
предоставлении кредита в рамках системы расширенного кредитования может быть
серьезное нарушение равновесия платежного баланса, вызванное структурными
расстройствами в области производства, торговли или ценового механизма.
Соглашения о расширенных кредитах обычно ограничены сроком в три года; при
необходимости и по просьбе стран-членов —
до четырех лет. С ноября 1992 г.
действуют следующие лимиты доступа стран-членов к ресурсам МВФ в рамках
резервных и расширенных кредитных соглашений (вместе или раздельно):
предоставление кредитов на протяжении года
до 68 "и квоты страны-члена:
кумулятивная, включающая задолженность страны но ранее полученным кредитам,
предельная величина - 300"/о квоты
(в чистом исчислении, т. е.
за вычетом суммы предстоящего выкупа страной ее национальной валюты в
течение срока кредитного соглашения).
Специальные фонды. В целях расширения своих кредитных
возможностей МВФ практикует создание специальных
фондов (англ. facility - устройство, механизм, фонд). Они различаются по целям,
условиям и стоимости кредита.
1. Фонд компенсационного и
непредвиденного кредитования предназначен для кредитования стран-членов МВФ,
у которых дефицит платежного баланса обусловлен внешними, не зависящими от них
факторами. В их числе: стихийные бедствия, непредвиденное падение мировых цен,
промышленный спад и введение протекционистских ограничений в странах-импортерах. появление товаров-заменителей и т. п. Этот фонд включает три компонента:
1) с
1963 г. кредитование (в настоящее время до 30% квоты) стран, особенно экспортеров сырья, валютные поступления
которых сокращаются в результате падения мировых цен на сырье;
2) с
1981 г. кредитование (до 15"/о квоты) стран-импортеров зерна, испытывающих трудности в связи с
ростом мировых цен на зерно: с декабря 1990
г. по июнь 1992 г. кредитование
стран-импортеров нефти, нефтепродуктов и природного газа:
3) с
1988 г. компенсационное финансирование непредвиденных потерь для помощи
странам, испытывающим влияние непредсказуемых внешних факторов (до 30% квоты).
Кроме того, страна имеет возможность обратиться к МВФ с
просьбой о выделении средств в счет особой кредитной доли (до 20% квоты), которая может быть использована по
выбору в дополнение к любому из перечисленных трех видов кредитования. Если
трудности платежного баланса вызваны лишь снижением
экспортной выручки либо увеличением расходов на импорт зерновых, лимит
компенсационных кредитов ограничивается 65%
квоты страны. При использовании странами кредитов Фонда для возмещения убытков,
связанных одновременно с падением экспортной выручки и
увеличением расходов на импорт зерна, а также в случае одновременного
применения двух из трех компонентов механизма компенсационного кредитования
устанавливается комбинированный лимит в размере
80% квоты. Общий лимит доступа к кредитам Фонда компенсационного и
непредвиденного кредитования с учетом всех его компонентов составляет 9 5 "/о квоты страны.
2. В июне 1969 г. создан
Фонд кредитования буферных (резервных) запасов для оказания помощи странам,
участвующим в создании подобных запасов сырьевых товаров в соответствии с
международными соглашениями, если это ухудшает их платежный баланс. Лимит — 30% квоты.
3. С 1989 г.
функционирует Фонд финансовой поддержки операций по сокращению и обслуживанию
внешнего долга. Это объясняется активной ролью МВФ в урегулировании долгового
кризиса развивающихся стран в 80-х годах. При предоставлении резервных или
расширенных кредитов странам-должникам часть суммы этих кредитов (до 25%) может быть зарезервирована в целях сокращения
основного долга. Кроме того, в целях частичной компенсации процентных платежей
либо дополнительного обеспечения основного долга при обмене по паритетной стоимости
долговых обязательств на облигации с более низкой процентной ставкой МВФ может
выделять дополнительные средства сверх резервных или расширенных кредитов.
Лимит кредитов составляет с ноября 1992
г. 30% квоты страны. Фактически величины
дополнительного кредита определяются Фондом в результате рассмотрения каждого
конкретного случая, с учетом «степени радикальности» программы
макроэкономической стабилизации и структурной перестройки соответствующей
страны.
4. В апреле 1993 г. МВФ
учредил Фонд поддержки структурных преобразований. Этот фонд ориентирован на
страны, осуществляющие переход к рыночной экономике путем радикальных
экономических и политических реформ. Поводом для его использования может
быть, во-первых, резкое падение поступлений от экспорта вследствие перехода к
многосторонней, основанной на рыночных ценах торговле, во-вторых, значительное
и устойчивое увеличение стоимости импорта из-за мировых цен, особенно на
энергоносители, и. в-третьих, сочетание обоих этих явлений. Предоставление кредитов в данном случае обусловливается
выполнением страной-заемщицей набора более «мягких»
макроэкономических обязательств, чем те, с которыми связано получение
стандартных полномасштабных резервных кредитов. Страны-члены могут получать
средства в рамках «промежуточного», или «переходного», кредитования до 50% их квоты. Кредиты предоставляются двумя
равными долями по 50% каждая с интервалом
в полгода. Практически этот фонд образован главным образом для стран бывшего
СССР, переживающих огромные трудности в условиях перехода к рыночной экономике
и не способных пока выполнять обычные жесткие требования МВФ.
Получение
странами членами МВФ средств из специальных фондов - это дополнение к их кредитным
долям. Использование страной ресурсов специальных фондов может увеличивать
находящийся в распоряжении МВФ запас ее национальной валюты сверх кумулятивных
пределов, установленных для получения кредитных
долей.
Кроме
функционирующих ныне четырех специальных фондов МВФ периодически создает
временные кредитные фонды в целях решения острых проблем международных валютных
отношений. Для их формирования привлекаются заемные средства из различных
внешних официальных источников. К временным специальным фондам относятся:
1) Нефтяной фонд в объеме 6,9
млрд. СДР, или 8 млрд.
долл. (1974—1976 гг.). предоставлял
кредиты странам-членам МВФ для покрытия дополнительных расходов, вызванных
увеличением стоимости импорта нефти и нефтепродуктов. Необходимые для этого ресурсы
ссудили преимущественно страны—экспортеры
нефти. Развивающиеся страны количественно преобладали среди получателей
кредитов, но их доля была невелика (1/3)
по сравнению с развитыми государствами. Условия предоставления кредитов из
нефтяного фонда были жесткие: сравнительно высокие процентные ставки (не менее 7,2% годовых); обязательное выполнение
рекомендаций МВФ при проведении национальной энергетической и валютной
политики. Вследствие этого доступ развивающихся стран к ресурсам нефтяного
фонда был ограничен: за счет его кредитов они покрыли лишь
1/3 дополнительных расходов на импорт подорожавшей нефти;
2) Доверительный фонд — в
объеме 4 млрд. СДР,
или 4,9 млрд. долл. (1976-- -1981
гг.); создан в основном за счет прибыли от продажи на аукционах части золотого
запаса МВФ. Получателями кредитов из этого фонда являлись наименее развитые
страны. Условия данных кредитов были сравнительно
льготные: страны-заемщики не вносили в МВФ
эквивалент получаемых средств в национальной валюте, процентная ставка
невысокая
0,5%, срок кредита 10 лет. Эти условия в наибольшей степени отвечали требованиям развивающихся стран. 55 стран получили из доверительного фонда 3 млрд. СДР. Остальная часть была передана
развивающимся государствам пропорционально их квотам:
3) Фонд дополнительного
кредитования или фонд Виттевеена-по имени
директора-распорядителя МВФ; время действия 19791984 гг. Цель этого фонда —
предоставлять за счет заемных средств дополнительные кредиты странам, испытывающим
особенно резкие и затяжные кризисы платежных балансов и исчерпавшим лимиты
обычных кредитов МВФ. Ресурсы фонда Виттевеена
(7,8 млрд. СДР, свыше 10 млрд.
долл.) сформированы за счет кредитов 13
стран-членов МВФ, а также Швейцарского
национального банка. Кредиты из этого фонда получили 26 стран:
4) Фонд расширенного доступа к ресурсам МВФ; преемник фонда
дополнительного кредитования, функционировал в
19811992 гг. Цель фонда предоставлять
дополнительные кредиты странам-членам, у которых масштабы неравновесий
платежных балансов непомерно велики по сравнению с размерами их квот. Этот
фонд использовался в тех случаях, когда страна нуждалась в средствах в больших
размерах, чем она могла получить в МВФ в рамках четырех кредитных долей и
системы расширенного кредитования, и на более продолжительный срок для
осуществления корректирующих экономических мер при большем периоде погашения
кредита. Источником ресурсов фонда являлись
собственные средства МВФ, привлеченные в форме подписки, и заимствования у
других стран. В связи с увеличением квот
стран-членов МВФ указанный фонд прекратил свою деятельность в ноябре 1992 г.; 5) Фонд структурной перестройки (с марта
1986 г.): предоставляет льготные кредиты
беднейшим развивающимся странам, испытывающим
хронический кризис платежного баланса в целях осуществления среднесрочных
программ макроэкономической и структурной перестройки. По состоянию на
сентябрь 1993 г. 36 стран (из 61 страны,
имеющей на них право) получили эти льготные кредиты в сумме 1,5 млрд. СДР, или
около 2,1 млрд. долл. Условия займов: 0,5% годовых: погашение в течение 10 лет; т рационный период до 5'/2 лет. Лимит
кредитов — до 50% квоты. Источник ресурсов (2,7
млрд. СДР) — погашение кредитов, предоставленных
доверительным фондом;
6) Расширенный фонд структурной перестройки; с декабря 1987 г. предоставляет кредиты за счет как
неиспользованных ресурсов фонда структурной перестройки, так и специальных
займов и пожертвований (6 млрд. СДР). По
своим целям и механизму функционирования этот фонд является преемником фонда
структурной перестройки. Помимо 61 страны
право получения кредитов от этого фонда в апреле
1992 г. было предоставлено еще 11
странам, включая Албанию и Монголию. 29
стран использовали это право к сентябрю 1993
г. на сумму 3,2 млрд. СДР (фактически - 2,4 млрд. СДР). Страна-член имеет возможность
получать эти кредиты сроком на 3 года до 190% квоты, иногда при исключительных
обстоятельствах до 255% квоты. Первоначально
срок для заключения соглашений о займах был установлен по ноябрь 1990 г., в дальнейшем он неоднократно
продлевался (до 28 февраля 1994 г.).
В конце 1993 г. образован новый расширенный фонд
структурной перестройки — правопреемник
предыдущего. Объем нового фонда — 5 млрд.
СДР (около 7 млрд. долл.) для
предоставления льготных займов сроком три года и
2 млрд. СДР (около 3 млрд. долл.)
для субсидирования процентных ставок по этим займам. К маю 1994 г. 43
страны согласились участвовать в формировании этого фонда. В программах
структурной перестройки экономики, которые станут осуществляться при содействии
нового фонда, будет уделяться больше внимания социальной защите населения и
совершенствованию структуры государственных расходов. Срок действия нового
расширенного фонда структурной перестройки —
до конца 1996 г., а средства по заключенным соглашениям будут предоставляться
странам-заемщикам до конца 1999 г.
Образование
дополнительных специальных фондов в рамках МВФ путем заимствования ресурсов у
других стран-членов - это одно из
проявлений процесса адаптации системы межгосударственного кредитования и
валютного регулирования к меняющимся условиям мировой экономики. МВФ выполняет
роль посредника при перераспределении ссудного капитала от более благополучных
стран-кредиторов к странам, испытывающим
потребность в кредитах. Одновременно, оказывая
силовое воздействие на экономическую политику стран-заемщиц.
он выступает в качестве гаранта возвращения этих средств.
МВФ
осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами своего
Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной
системы.
За время
своего существования МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного
наднационального органа регулирования международных валютно-кредитных
отношений, авторитетного центра международного кредитования, координатора
межгосударственных кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран-заемщиц. Одновременно он начинает играть важную
роль в реализации решений «семерки» ведущих государств Запада, становится
ключевым звеном формирующейся системы регулирования мировой экономики,
международной координации, согласования
национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активно
функционирующим мировым валютным институтом, накопил большой и полезный опыт.
1. "Международные валютно-кредитные и финансовые отношения" - под ред Красавиной Л.Н. / 1994
2. Internetional
Monetary Fund. Vol.26/september 1997